以太坊合并（ETH2.0）

更关注暴涨山寨币，甄选优质币种

比特币测试 24,000 美元，而以太坊在一周上涨 50% 后略有降温。市场情绪也

改善。 尽管与以太坊和其他一些山寨币相比，比特币的价格已经滞后了几天，但它在过去 24 小时内已经赶上了。 BTC涨幅超过7.6%，触及2.4万元。

比特币飙升至 24,000 美元

在过去的 24 小时内，BTC 终于赶上了以太坊及其生态系统，涨幅超过 7.6%。 这使其价格几乎达到 24,000 美元，然后回落至目前的交易价格 23,500 美元。

如上图所示，比特币正试图突破之前设定的区间。 为此，它必须巩固并保持在 22,500 美元以上。 如果成功，这可能会为 27,000 美元甚至更高的价格开辟道路。

无论如何，该加密货币设法关闭了其八个每日蜡烛中的七个。 如果它仍然是积极的，今天将是第 8 根蜡烛。

波动性增加还导致过去 24 小时内大量清算头寸。 总的来说，它们的价值不到 3 亿美元，其中 1.6 亿美元是 BTC 头寸。 最大的强平订单发生在FTX上，也是一张面值324万美元的BTC永续合约。

以太坊巩固在 1,500 美元以上

与此同时，我们在过去一周看到的 ETH 涨势似乎正在降温。 这是意料之中的，因为加密货币在 7 天内上涨了 50%。 ETH 在过去 24 小时内上涨了 1.6%，并且仍在 1,500 美元上方交易。

从上面的热图中可以看出，大部分加密货币市场都是绿色的。 一些较显着的上涨者包括 Cardano (ADA) – 当天上涨 10.7%，以及 FLOW – 当天上涨 11%。

另一方面，以太经典似乎跌幅最大，因为它在过去 24 小时内下跌了约 2%。

同时，Crypto Fear and Greed Index 显示市场目前处于恐惧状态，这比之前的“极度恐惧”阶段有所改善。 事实上，上一次情绪如此高涨是在 4 月 10 日。

以太坊合并（eth2.0）

随着备受期待的合并临近，以太坊的表现优于更广泛的加密货币市场。 加密市场迎来复苏？ 总市值已升至1.1万亿美元。 加密市场在经历了连续几天的上涨趋势后，投资者对加密市场的信心正在回归。 市值上涨说明资金也在回暖。 关注本周整体行情，以太坊率先借势盘整，带领全盘短线冲击1640位置。 比特币今日开盘突破三角区间成功站上23000，多头似乎继续发力，但值得注意的是，日内以太坊开盘提前进入盘整走势，因此盘中欧盘结束后，加密市场处于震荡调整之中。

以太坊在过去 7 天内上涨了 55%，超过了其老大哥比特币，后者同期仅上涨了 19%。 以太坊也从 6 月 19 日的市场周期底部 918 美元上涨了 70% 至撰写本文时的当前价格 1,603 美元。

比特币今日开盘突破三角区间，成功站上23000。 多头似乎还在继续发力，但值得注意的是，以太坊开盘即进入盘整走势，因此加密市场在欧盘结束后处于震荡调整之中。

该资产近期势头的主要驱动力与它最终转向股权证明的公告有关，合并定于 9 月 19 日进行。

综合网络能耗将降低99%以上。 然而，这不一定会显着降低交易费用，因为这将在明年某个时候通过分片实现扩展时发生。

7 月 19 日以太坊到500，Coinbase 在一份关于合并的报告中解释说，重要的下一步，也是最后的彩排，是计划于 8 月 11 日进行的 Goerli 测试网合并。

Goerli是最受考验的以太坊环境，用户活跃度最高，模拟环境最接近真实。

尽管这一重大升级是当前以太坊市场情绪的根本驱动因素，但该资产的交易价格仍比 2021 年 11 月的历史高点低 68%。

还有人担心，随着合并和从质押智能合约中释放 ETH以太坊到500，大量 ETH 可能会涌入市场。

目前，测试网的Ropsten和Sepolia测试网的合并已经顺利完成，只剩下Goerli作为主网上线前的最后一个测试网。 接下来是歌尔力测试网，预计7月底8月初开启。

6月中旬难度炸弹的生效时间推迟了100天左右。 到9月底，如果合并不成功，挖矿难度将大幅增加，出块时间将大大延长，带来安全和用户体验问题。

以下是我从现在到实施Merge之前判断的一些重要节点。 可以根据这个来判断Merge的进度：

1）先准备Goerli testnet Merge，8/11左右实施

2）在Bellatrix准备过程中，EF会提前发布Paris和Bellatrix客户端更新（预计8/18左右，近期ACD在8/18），并沟通Bellatrix具体升级时间（根据CL的槽高）（表示9月初）；

3）在此期间，EF将通过Blog公布最终的官方TTD（Teminal Total Difficulty）；

4）Bellatrix完成CL硬分叉升级后（9月初），等待EL上的矿工算力达到公布的TTD难度门槛，然后开始EL上的Pairs硬分叉升级； Bellatrix 和 Paris 的升级在理想情况下只会在中间等待 1-2 周；

5）同时，实现TTD后，CL上的节点开始处理EL上的交易打包，EL链与CL链的合并正式开始。 预计时间点是 9 月/19 日。

以上分析有很多我的主观判断，真正的进展会有很多不确定性。 这里再次强调一下，历史上的合并计划已经推迟了很多次，不排除这次会推迟：）但是相信随着多次测试的成功和遗留bug的解决，最终的合并离我们并不遥远。

合并总协调人Tim Beiko强调，只是在测试过程中出现了一系列超乎想象的重大BUG，导致合并延迟至2023年。Merge的难度很大（50%），因为需要瞬间完成，这就像给高速飞行的飞机换引擎一样。

Merge对ETH的影响

对供给侧的影响：

合并后，ETH的新增供应量将下降90%，这是业内经常提到的，相当于完成了三个减半。 考虑到交易手续费销毁机制（85%的交易手续费被销毁），合并后交易手续费销毁的 ETH 可能会超过新发行的 ETH，从而导致 ETH 通缩。 因此，我们将看到 Crypto 史上最大规模的主流代币供给侧调整：

Merge前ETH供应量增加14,500 ETH/天，交易手续费消耗3,000 ETH/天，净增11,500 ETH/天。

Merge后ETH供应量增加1800ETH/天，交易手续费消耗3000ETH/天，净减少1200ETH/天。

合并后，ETH 的新增供应减少了 90%。 在目前的交易费用燃烧水平下，ETH 进入通缩（-0.35%）

对需求端的影响

Merge对ETH需求端的直接影响有限，因为合并只会对以太坊的网络吞吐量和Gas Fee产生轻微的影响，不会带来fee燃烧量的较大变化。 但其间接影响仍然会很明显，主要是通过合并后质押ETH产生的更高的质押收益率（Staking Yield）来吸引外部资金购买ETH。

合并后，质押 ETH 的内生质押收益率（Staking Yield）可以看作是 Crypto 中的**“无风险收益率”**，将成为 Defi 收益率的锚点； Defi/NFT 乐高将上位构建更丰富的组合。

同时，合并后的ETH将成为具有稳定收益率的生息资产。 可以说是加密货币中最优质的“永续债”，可以产生稳定的未来现金流，因此更适合传统投资机构使用。 贴现现金流算法的价值、理解和配置。

需要强调的是，ETH的质押收益也和其他POS链一样，由链上的原始Token支付，并非直接的法币现金流。 但由于ETH在加密货币中的广泛应用，尤其是在NFT领域，一直被作为估值的基础，因此ETH具有一定的货币属性，可以很容易地转换为法定货币。

具体来说，Staking Yield 由三部分组成：

Staking Yield = ETH 区块奖励返还 + 优先手续费返还 + MEV 返还

以太坊合并因素

以太坊的信标链与主网的合并定于今年 9 月发生，抵押的 ETH 数量可能会随着时间的推移继续增加。 这基本上有一个缺点。 更多的赌注将转化为更低的收益，因为更多的人将获得整体补贴。 因此，每个存款人可能会收到较小比例的奖励。

在宏观框架上，APR已经处于下降趋势。 虽然一些分析表明情况可能会在合并后有所改善，但大多数其他人认为这个数字只会变得更低。 因此，如果是这种情况，储户将失去锁定其代币并被触发将其释放到市场中自由流通的动力。 如果出现大规模抛售，以太坊的价格很有可能会受到冲击。 除了退出，网络安全也可能受到损害。

有趣的是，Lido 还为少数其他资产提供质押奖励，例如 Solana、Polkadot 和 Kusama。 此类代币的回报率远高于以太坊，目前分别为 5%、16.5% 和 21.5%。 因此，如果回报仍然有利可图，则有可能将资金从以太坊转移到这些资产中。

然而，该领域的人士继续看好以太坊，并预计合并后质押会带来更好的回报。 随着共识越来越强烈，预计质押参与度会增加。 可以说，stETH 的巨大网络效应将使 Lido 成为赛道上最受青睐的项目之一，因为它已经取得了领先。

今天的分享就到此为止，稍后我会为大家带来其他赛道领先项目的分析。 有兴趣的可以关注一下。 我也会不定期整理一些前沿资讯和项目评论，欢迎币圈所有志同道合者一起探讨。

最后

今天的分享就到此为止，稍后我会为大家带来其他赛道领先项目的分析。 有兴趣的可以关注一下。我也会不定期整理一些前沿资讯和项目回顾。 欢迎币圈所有志同道合者一起探讨

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